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《半导体行业汽车模拟芯片系列报告（二）：汽车驱动芯片国产企业进入加速放量期-231229（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《半导体行业汽车模拟芯片系列报告（二）：汽车驱动芯片国产企业进入加速放量期-231229（16页）.pdf（16页珍藏版）》请在本站上搜索。 1、 半导体/行业专题报告/2023.12.29 请阅读最后一页的重要声明！汽车驱动芯片：国产企业进入加速放量期 证券研究报告 投资评级投资评级:看好看好(维持维持)最近 12 月市场表现 分析师分析师 张益敏 SAC 证书编号：S0160522070002 相关报告 1.存储器迈入发展新周期，国内产业链大有可为 2023-11-06 2.半 导 体 设 备 市 场 点 评 报 告 2023-07-05 3.半导体行业点评报告 2023-06-13 汽车模拟芯片系列报告（二）汽车模拟芯片系列报告（二）核心观点核心观点 汽车驱动芯片的种类包括汽车驱动芯片的种类包括栅极驱动、栅极驱动、电机驱动、高低边2、开关电机驱动、高低边开关、LED 驱驱动动、音频驱动、音频驱动等等。驱动芯片主要负责汽车电机、LED、扬声器等负载的运动、发光、发声控制。在大小三电系统、座舱娱乐系统、线控底盘系统，以及各类域控制器、ECU 中均大量采用汽车驱动芯片，发挥负载驱动、功率路径保护等功能。汽车驱动芯片是汽车电动化和智能化趋势的核心支撑产品。汽车驱动芯片汽车驱动芯片市场规模大，成长动能强。市场规模大，成长动能强。根据 Omdia 数据，2022 年全球汽车电源芯片市场规模为 61.17 亿美元，其中驱动芯片市场规模为 29.08 亿美元，占比达到 47.55%；预计到 2026 年，全球汽车电源芯片市场规模将达到873、.61 亿美元，2022-2026 年 CAGR 为 9.40%；其中驱动芯片市场规模为 38.53亿美元，2022-2026 年 CAGR 为 7.29%。汽车驱动芯片迎来国产汽车驱动芯片迎来国产替代替代放量放量加速期加速期。过去 5 年间，模拟芯片的国产替代从消费市场到工业市场，逐步向汽车市场演进。在汽车隔离驱动、数字隔离、通用电源等领域率先开启国产化后，国产模拟芯片企业产品组合逐步向高低边开关、电机驱动、LED 驱动、音频驱动等领域拓展，2024 年开始，国产模拟芯片企业有望在汽车驱动芯片领域加速放量，行业有望迎来快速成长期。海外企业布局海外企业布局全面，全面，内资车企发展迅速，内资车企4、发展迅速，国内企业发展前景广阔。国内企业发展前景广阔。目前汽车驱动芯片市场主要被海外企业占据，海外企业产品组合覆盖全面;与车企和 Tier 合作时间较长，具备先发优势。国内企业的产品大多集中车身、低压、少通道的中低端产品领域，产品组合仍有较大延展空间。随着内资车企销量提升，亦有望带动产业链格局向内资芯片企业倾斜，并带动上游工艺制程发展形成正向循环，国内相关企业有望充分受益。风险提示：风险提示：需求不及预期；行业竞争加剧；贸易摩擦风险；人才流失风险。表表 1：重点公司投资评级：重点公司投资评级:代码代码 公司公司 总市值总市值（亿元）（亿元）收盘价收盘价（12.28）EPS（元）（元）PE 投资5、评级投资评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 688052 纳芯微 232.92 163.42 2.70-2.20 0.35 117.63-74.28 466.91 增持 688484 南芯科技 165.94 39.18 0.68 0.63 1.01 0.00 62.19 38.79 增持 688141 杰华特 124.05 27.76 0.35 0.62 0.97 135.71 44.77 28.62 增持 301099 雅创电子 39.70 49.62 1.93 3.25 4.73 35.72 15.27 10.49 增持 300661 圣邦股份 46、06.56 86.98 2.45 1.62 2.36 70.35 53.69 36.86 增持 688536 思瑞浦 194.39 146.93 2.23 0.85 1.82 123.50 172.13 80.68 未覆盖 688798 艾为电子 157.07 67.70-0.32-0.15 0.72-94.63 未覆盖 688381 帝奥微 61.86 24.53 0.83 0.32 0.56 47.86 77.85 43.67 未覆盖 688508 芯朋微 63.16 48.13 0.79 0.85 1.45 82.04 56.39 33.09 未覆盖 300223 北京君正 310.427、 64.46 1.64 1.24 1.93 42.98 52.11 33.47 未覆盖 数据来源：wind 数据，财通证券研究所 注：未覆盖公司预测数据来自 wind 一致预期 -14%-7%1%8%16%23%半导体沪深300上证指数 行业专题报告/证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 1 汽车驱动芯片：应用和需求规模汽车驱动芯片：应用和需求规模.4 1.1 驱动电路的种类及应用：按照电路结构区分驱动电路的种类及应用：按照电路结构区分.4 1.2 驱动芯片的种类和应用：按照负载类型区分驱动芯片的种类和应用：按照负载类型区分.6 1.3 汽车驱动芯片：市场规模汽车8、驱动芯片：市场规模.8 2 驱动芯片主要供应商驱动芯片主要供应商.12 2.1 高边开关高边开关.12 2.2 电机驱动电机驱动.12 2.3 LED 驱动驱动.13 2.4 音频功放音频功放.14 2.5 栅极驱动栅极驱动.14 3 风险提示风险提示.15 图图 1.汽车中的五种驱动负载的方式汽车中的五种驱动负载的方式.4 图图 2.低边开关芯片的电路结构低边开关芯片的电路结构.4 图图 3.高边开关芯片电路结构高边开关芯片电路结构.5 图图 4.高边开关短路风险更小高边开关短路风险更小.5 图图 5.NXP 安全气囊驱动安全气囊驱动 MC33797 四通道安全气囊驱动电路结构四通道安全气囊9、驱动电路结构.5 图图 6.德州仪器雨刮器驱动电路参考设计德州仪器雨刮器驱动电路参考设计.6 图图 7.BCM 中的高低边开关、中的高低边开关、LED 驱动芯片及连接关系驱动芯片及连接关系.6 图图 8.特斯拉特斯拉 Model 3 主驱中的栅极驱动芯片主驱中的栅极驱动芯片.7 图图 9.汽车汽车 HVAC 模块及其中包含的电机驱动模块及其中包含的电机驱动.7 图图 10.汽车车门模组中包含的汽车车门模组中包含的 LED 驱动和电机驱动驱动和电机驱动.7 图图 11.汽车中的音响系统汽车中的音响系统.7 图图 12.全球汽车电源芯片市场规模（百万美元）全球汽车电源芯片市场规模（百万美元）.8 10、图图 13.汽车中高边驱动的应用场景汽车中高边驱动的应用场景.8 图图 14.全球汽车高低边驱动市场规模（百万美元）全球汽车高低边驱动市场规模（百万美元）.8 图图 15.全球汽车电机驱动芯片市场规模（百万美元）全球汽车电机驱动芯片市场规模（百万美元）.9 图图 16.汽车中要用到电机驱动的零部件汽车中要用到电机驱动的零部件.9 内容目录 图表目录 nWaXoXmZyX9UhZeXzXmOtRpN9PcM9PnPmMpNsOiNoOnMfQpPpNaQqRpONZnPrNwMqNpN 行业专题报告/证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 图图 17.线控底盘渗透率情11、况线控底盘渗透率情况.9 图图 18.全球汽车全球汽车 LED 驱动芯片市场规模（百万美元）驱动芯片市场规模（百万美元）.10 图图 19.ADB-LED 渗透率提升渗透率提升.10 图图 20.普通尾灯（左）和贯穿式尾灯（右）的对比普通尾灯（左）和贯穿式尾灯（右）的对比.10 图图 21.普通大灯（左）和矩阵大灯（右）的对比普通大灯（左）和矩阵大灯（右）的对比.10 图图 22.汽车扬声器配置的升级历史汽车扬声器配置的升级历史.11 图图 23.汽车栅极驱动芯片市场规模（百万美元）汽车栅极驱动芯片市场规模（百万美元）.11 图图 24.TI 有刷电机驱动产品线有刷电机驱动产品线.12 图图 12、25.TI 无刷电机驱动产品线无刷电机驱动产品线.12 图图 26.络明芯汽车芯片产品组合涵盖范围络明芯汽车芯片产品组合涵盖范围.13 图图 27.意法半导体音频功放电路参考设计意法半导体音频功放电路参考设计.14 图图 28.纳芯微车载主电驱解决方案纳芯微车载主电驱解决方案.14 表表 1.各企业产品高边开关产品参数对比各企业产品高边开关产品参数对比.12 行业专题报告/证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 1 汽车汽车驱动芯片：驱动芯片：应用和需求规模应用和需求规模 1.1 驱动驱动电路的电路的种类及应用种类及应用：按照电路结构区分：按照电路结构区分 驱动芯片13、在汽车系统中有广泛应用。驱动芯片在汽车系统中有广泛应用。驱动芯片主要作用是控制汽车上各个负载子系统的动作。可以认为，在汽车中，只要涉及运动/发光/发声的零部件，均有驱动芯片的应用。按照电路拓扑结构区分，主要有 5 种驱动电路：低边、高边、推挽半桥、H 桥、串联，对于不同负载的驱动，将综合应用其中一种或几种驱动电路结构。图1.汽车中的五种驱动负载的方式 数据来源：英飞凌官网，财通证券研究所 低边驱动（低边驱动（Low Side Switch）：开关管在低边，驱动时不需要额外的自举电路来抬高驱动电源，成本相对较低。此外，电流采样也可以在低边进行，无需采用昂贵的差分运放，适合于各种无需接地（底盘）、14、或供电电压轨不同的阻性和感性负载。图2.低边开关芯片的电路结构 数据来源：英飞凌官网，财通证券研究所 行业专题报告/证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 5 高边驱动高边驱动（High Side Switch）：开关管在高边，对驱动电路和采样电路的设计都提出了更高的要求。但同时，高边驱动可以有效规避接地短路带来的系统风险，特别适用于接地短路风险高于接电源短路风险的负载（大部分负载都满足这个特性）。此外，采用高边开关可以保持各个负载地电位相同，有利于各系统间的相互连接和协调。在开关断开时，负载端不带电，也可以有效降低负载在潮湿环境下被电化学腐蚀的可能性。综合来看，高边开15、关是最具有广泛适用性的负载开关形式，在汽车、工业等场景中得到了最为广泛的应用。图3.高边开关芯片电路结构 图4.高边开关短路风险更小 数据来源：ST 官网，财通证券研究所 数据来源：英飞凌官网，财通证券研究所 串联（串联（Serial）：）：在负载的高边和低边都装有开关管，可以完全隔绝负载，适用于对负载安全有极致要求的场合，如安全气囊和各类关键阀门等。图5.NXP 安全气囊驱动 MC33797 四通道安全气囊驱动电路结构 数据来源：NXP 官网，财通证券研究所 推挽半桥（推挽半桥（Push-Pull Half-Bridge）：采用两个开关管形成推挽驱动结构，低边开关管可以为负载提供关断续流回路16、，加速关断过程，避免二极管反向恢复效应导致的一系列问题（EMC 等）。特别适合于需要高速关断，且仅需要单向电流流通的负载（例如雨刷电机驱动）；此外 B 类、A/B 类和 D 类音频功放也采用推挽半桥电路。而全桥（全桥（H-Bridge）通常用于需要双向电流流通的场合，主要用于电机驱动，以双向电机最为常见，如车窗、天窗等。行业专题报告/证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 6 图6.德州仪器雨刮器驱动电路参考设计 数据来源：TI 官网，财通证券研究所 1.2 驱动芯片的种类和应用：按照负载类型区分驱动芯片的种类和应用：按照负载类型区分 按照负载类型区分，可以将汽车中驱动17、芯片进一步分为栅极驱动、电机驱动、按照负载类型区分，可以将汽车中驱动芯片进一步分为栅极驱动、电机驱动、LED驱动、音频功放等类型。驱动、音频功放等类型。高边开关、低边开关功能较为简单，通常作为功率路径保护环节，前置于各类负载的功率路径上。而对于具体负载的驱动，为了取得最优的性能，需要综合运用以上一种或多种驱动电路，搭配相应的控制电路，构成各类负载专用的驱动芯片。顾名思义，栅极驱动主要用于 IGBT、SiC MOSFET 等功率元器件的栅极驱动；电机驱动主要用于各类电机负载的驱动，如线控底盘、车窗车门等；LED 驱动则用于驱动汽车中的各类 LED 灯珠负载，如头灯、尾灯、转向灯、氛围灯等；音频功18、放则主要用于驱动汽车中的音频扬声器负载。图7.BCM 中的高低边开关、LED 驱动芯片及连接关系 数据来源：英飞凌官网，财通证券研究所 行业专题报告/证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 7 图8.特斯拉 Model 3 主驱中的栅极驱动芯片 图9.汽车 HVAC 模块及其中包含的电机驱动 数据来源：瞻芯电子官网，财通证券研究所 数据来源：英飞凌官网，财通证券研究所 图10.汽车车门模组中包含的 LED 驱动和电机驱动 图11.汽车中的音响系统 数据来源：英飞凌官网，财通证券研究所 数据来源：NXP 官网，财通证券研究所 行业专题报告/证券研究报告 谨请参阅尾页重要声19、明及财通证券股票和行业评级标准 8 1.3 汽车驱动芯片：汽车驱动芯片：市场市场规模规模 根据根据 Omdia 数据，数据，2022 年全球汽车电源芯片市场规模为年全球汽车电源芯片市场规模为 61.17 亿美元，其中驱动亿美元，其中驱动芯片市场规模为芯片市场规模为 29.08 亿美元，占比达到亿美元，占比达到 47.55%。预计到 2026 年，全球汽车电源芯片市场规模将达到 87.61 亿美元，2022-2026 年 CAGR 为 9.40%；其中驱动芯片市场规模为 38.53 亿美元，2022-2026 年 CAGR 为 7.29%。图12.全球汽车电源芯片市场规模（百万美元）数据来源：O20、mdia，财通证券研究所 驱动芯片中拆分产品结构来看：驱动芯片中拆分产品结构来看：高低边高低边+串联结构串联结构驱动芯片驱动芯片：根据 Omdia 数据，2022 年智能开关（集成反馈、诊断和保护）+带保护开关（高边+低边）+继电器/螺线管驱动（低边）+雷管驱动（串联结构，用于气囊等）市场规模为 14.54 亿美元，预计到 2026 年市场规模将增长至 16.92 亿美元，2022-2026 年 CAGR 为 3.85%。拆分结构来看，2026 年市场规模中，智能开关 6.52 亿美元，带保护开关 4.52 亿美元，继电器/螺线管驱动 2.73亿美元，雷管驱动 3.14 亿美元。图13.汽车中21、高边驱动的应用场景 图14.全球汽车高低边驱动市场规模（百万美元）数据来源：国际电子商情网，财通证券研究所 数据来源：Omdia，财通证券研究所 01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,00020192020202120222023E2024E2025E2026E稳压器和参考源驱动ICPMIC05001,0001,5002,00020192020202120222023E 2024E 2025E 2026E智能功率开关带保护的驱动开关螺线管驱动雷管驱动 行业专题报告/证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 9 电22、机驱动芯片电机驱动芯片：根据 Omdia 数据，2022 年全球汽车集成电机驱动芯片市场规模约为 4.62 亿美元，预计到 2026 年将增长至 5.41 亿美元，2022-2026 年 CAGR 为4.06%。图15.全球汽车电机驱动芯片市场规模（百万美元）图16.汽车中要用到电机驱动的零部件 数据来源：Omdia，财通证券研究所 数据来源：英飞凌官网，财通证券研究所 高低边开关和电机驱动市场规模的增长高低边开关和电机驱动市场规模的增长动能动能主要来自于：主要来自于：1）汽车智能化程度提升后，负载数量的增加；2）新能源车渗透率提升，三电系统中各类阀门和模块均需要用到高低边开关芯片，拉动需求增23、长；3）线控底盘等技术渗透率的提升。图17.线控底盘渗透率情况 数据来源：观研报告网，华经产业研究院，财通证券研究所 LED 驱动芯片驱动芯片：根据 Omdia 数据，2022 年全球 LED 驱动芯片市场规模约为 3.71亿美元，预计到 2026 年市场规模将增长至 5.15 亿美元，2022-2026 年 CAGR 为8.58%。LED 驱动芯片市场规模的增长动能主要来自于 LED 灯珠数量的增加，具体包括但不限于：1）贯穿式尾灯的渗透率提升；2）矩阵大灯的渗透率提升；3）车内氛围灯的数量增长。01002003004005006000%20%40%60%80%100%120%线控油门线控换24、挡线控制动线控悬挂（空气悬挂）线控转向 行业专题报告/证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 10 图18.全球汽车 LED 驱动芯片市场规模（百万美元）图19.ADB-LED 渗透率提升 数据来源：Omdia，财通证券研究所 数据来源：Yole，财通证券研究所 图20.普通尾灯（左）和贯穿式尾灯（右）的对比 数据来源：搜狐网，一猫汽车网，财通证券研究所 图21.普通大灯（左）和矩阵大灯（右）的对比 数据来源：世界高级品网，优科技网站，财通证券研究所 音频功放芯片：音频功放芯片：根据 Allied Market Research 数据，2022 年全球音频功放芯片市场规25、模约为 42 亿美元，预计到 2032 年市场规模将增长至 70 亿美元。对于汽车音频功放市场来说，其成长动能来自三个维度：1）单车扬声器数量的增长；2）单扬声器功率等级的增长；3）音频功放从模拟方案转向数字方案带来的价值量提升。02004006000%20%40%60%80%100%卤素灯氙灯普通LEDADB-LED 行业专题报告/证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 11 图22.汽车扬声器配置的升级历史 数据来源：NXP 官网，汽车之家，财通证券研究所 栅极驱动芯片：栅极驱动芯片：根据 Omdia 数据，2022 年汽车栅极驱动芯片市场规模为 6.22 亿美元，26、预计到 2026 年将增长至 11.05 亿美元，2022-2026 年 CAGR 为 15.46%。栅极驱动芯片的市场需求成长主要来自于新能源车渗透率提升，此外 800V、多电平等技术的应用亦有望拉动栅极驱动芯片需求。图23.汽车栅极驱动芯片市场规模（百万美元）数据来源：Omdia，财通证券研究所 02004006008001,0001,20020192020202120222023E2024E2025E2026E 行业专题报告/证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 12 2 驱动芯片主要驱动芯片主要供应商供应商 2.1 高边开关高边开关 在高边开关市场，全球在高边27、开关市场，全球主要主要供应商供应商包括包括英飞凌、英飞凌、ST、NXP、TI、Onsemi 等。等。从官网披露的产品参数来看，英飞凌和 ST 凭借其特色的垂直沟道工艺，参数相对领先。英飞凌和 ST 的高边开关产品的最低导通电阻最低可达 0.6 和 1.5m，最大工作电压可达 62 和 36V，最大持续电流可达 65 和 140A。国内企业来看，高边开关已有产品公开发布的公司包括纳芯微、纳芯微、雅创电子、雅创电子、类比半导体类比半导体（未上市）（未上市）、茂茂睿芯睿芯（未上市）（未上市）、瓴芯、瓴芯（未上市）（未上市）、芯洲、芯洲（未上市）（未上市）、鸿翼芯、鸿翼芯（未上市）（未上市）等（等（企28、业数企业数量较多，未罗列完全量较多，未罗列完全），部分企业已经在客户端取得突破，但从公开的产品参数上来看，距海外领先产品水平仍有一定差距。表1.各企业产品高边开关产品参数对比 参数类型参数类型 英飞凌英飞凌 ST NXP TI Onsemi 通道数量（个）1-8 1-4 1-5 1-4 1-8 导通电阻（m）0.6-2500 1.5-250 2-100 8-1000 2-900 最大工作电压（V）16-62 27-36 18-60 18-80 5.5-40 最大持续电流（A）2-65 0.4-140 1.7-75 0.75-12 0.35-5 典型料号 BTS 系列 VN70 系列 MC 系列29、 TPS2H 系列 NCV 系列 数据来源：各企业官网，财通证券研究所 注：数据截至 2023 年 12 月 22 日，参考各企业官网产品选型工具导出数据，不确保完全反映各企业产品线最新情况，仅供参考 2.2 电机驱动电机驱动 汽车电机驱动市场的主要供应商包括英飞凌、ST、TI、NXP 等。国内国内上市公司中上市公司中主要主要供应商供应商有峰岹有峰岹科技科技、纳芯微、雅创电子、帝奥微、纳芯微、雅创电子、帝奥微、思瑞浦、圣邦股份、矽力思瑞浦、圣邦股份、矽力杰等杰等（企业数量较多，未罗列完全企业数量较多，未罗列完全）。从产品覆盖度来看，海外企业产品对有刷和无刷电机驱动、有感和无感方案、功能安全产品30、有全面覆盖。国内企业目前大多集中在车身电机驱动领域，布局带功能安全的底盘电机驱动产品的企业相对较少。图24.TI 有刷电机驱动产品线 图25.TI 无刷电机驱动产品线 数据来源：TI 官网，财通证券研究所 数据来源：TI 官网，财通证券研究所 行业专题报告/证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 13 2.3 LED 驱动驱动 全球全球 LED 驱动主要驱动主要供应商供应商包括包括 TI、英飞凌、英飞凌、Elmos、Rohm 等等，国内汽车，国内汽车 LED驱动企业包括络明芯（北京君正子公司）、雅创电子、纳芯微、帝奥微驱动企业包括络明芯（北京君正子公司）、雅创电子、纳芯31、微、帝奥微、艾为电子、艾为电子、数明数明半导体半导体（未上市）（未上市）等等（企业数量较多，未罗列完全）（企业数量较多，未罗列完全）。海外企业在头灯、尾灯、车身小灯等方面布局全面，产品组合涵盖普通头灯/ADB 大灯，普通尾灯/贯穿式尾灯等全部场景。大多数国内企业在车灯领域的布局从 1-3 通道尾灯驱动开始，逐步切入多通道贯穿式尾灯、头灯驱动等领域。国内企业来看，络明芯拥有较为全面的产品组合，覆盖头灯、尾灯、车身小灯等大多数应用场景。图26.络明芯汽车芯片产品组合涵盖范围 数据来源：络明芯官网，财通证券研究所 行业专题报告/证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 14 232、.4 音频功放音频功放 全球汽车音频功放芯片主要全球汽车音频功放芯片主要供应商供应商包括包括 ST、东芝、高通、英飞凌等。、东芝、高通、英飞凌等。其中 ST 在汽车音频功放领域占据领先地位，根据华经产业研究院数据，ST 占据汽车音频功放市场约 70%份额。国内在汽车音频功放领域布局的企业包括艾为电子、国内在汽车音频功放领域布局的企业包括艾为电子、杰发科杰发科技（四维图新）技（四维图新）、傅里叶半导体（未上市）、傅里叶半导体（未上市）等（等（企业数量较多，未罗列完全企业数量较多，未罗列完全）。）。图27.意法半导体音频功放电路参考设计 数据来源：大联大官网，财通证券研究所 2.5 栅极驱动栅极驱33、动 全球汽车全球汽车栅极驱动栅极驱动芯片主要芯片主要供应商供应商包括包括 Avago（现博通）（现博通）、英飞凌英飞凌、TI 等。等。其中Avago 主要产品为光耦隔离驱动、英飞凌主要产品为磁耦隔离驱动和非隔离驱动、TI 主要产品为容耦隔离驱动和非隔离驱动。相比光耦，容耦在隔离强度、速度、功耗上有较大优势；相比磁耦，容耦在成本和 EMI（电磁干扰）上有一定优势，属于性价比较优的选择，目前国内企业大多布局容耦方案。国内汽车栅极驱动芯国内汽车栅极驱动芯片的主要片的主要供应商供应商包括纳芯微、包括纳芯微、思瑞浦、思瑞浦、瞻芯电子（未上市）、瞻芯电子（未上市）、川土微（未上市）、川土微（未上市）、BY34、D 半导体半导体（未上市）（未上市）等等（企业数量较多，未罗列完全）（企业数量较多，未罗列完全）。图28.纳芯微车载主电驱解决方案 数据来源：纳芯微官网，财通证券研究所 行业专题报告/证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 15 3 风险提示风险提示 需求不及预期：需求不及预期：行业整体需求受到宏观经济、地缘政治、供需关系等多方面因素影响，假如整体需求不及预期，可能导致相关企业发展受到波及。行业竞争加剧：行业竞争加剧：目前国内布局汽车驱动芯片产品的厂商众多，新进入者对相关企业市场地位的冲击可能导致相关企业丢失市场份额。贸易摩擦风险贸易摩擦风险：行业部分上游核心合作伙伴系35、海外公司，若未来相关国家或地区出于贸易保护等原因限制核心原材料的出口，相关企业的发展可能受到影响。人才流失风险人才流失风险：汽车驱动芯片产业研发对核心技术人员依赖程度高，若核心人才流失，对于企业的研发工作可能产生较大影响。行业专题报告/证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 16 分析师承诺分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意36、见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。资质声明资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。公司评级公司评级 以报告发布日后 6 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。A 股市场代表性指数以沪深 30037、 指数为基准；香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普 500 指数为基准。行业评级行业评级 以报告发布日后 6 个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。A 股市场代表性指数以沪深 300 指数为基准；香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普 500 指数为基准。免责声明免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的信息来源于已公开的资料，本公38、司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此，客户应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务39、顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考。客户应当独立作出投资决策，而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见；本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。信息披露信息披露